經濟下行壓力過大，減產太少太遲，多種因素共振導致原油持續刷新新低，截至4月20日10時，WTI原油期貨5月合約一度跌破15美元/桶，最低點為14.47美元/桶，跌幅超20%。布倫特原油期貨主力合約則一度跌破27美元/桶，日內跌超4%，刷新2002年11月以來新低。刷新了近20年的新低。

疫情擴散，經濟下行壓力大

近期石油在亞洲市場交易擴大下跌，交易量也創下了18年以來的最低點，沙特與俄羅斯達成的石油減產協議幾乎未能對疫情造成的需求下降產生積極影響，減產還是太少。

歐佩克發布最新報告，預計今年全球每日原油需求將減少690萬桶，其中二季度每日需求將較去年同期減少1200萬桶，僅4月就銳減達2000萬桶。該組織還預計，當季全球對歐佩克產油的需求平均每日將不到2000萬桶，創1989年初以來最低紀錄。

期貨交割日即將到來，油價仍將面臨進一步壓力

原油價格大幅暴跌，有人認為還有一個根本原因，就是5月期貨合約即將在本周二到期，分析師認為：“在將來一個月里，油價還將繼續下行”。

原油是一種有“保質期”的大宗商品，易變質、會氧化，無法長期存放，運輸和儲存成本不低。大家平時討論的“國際油價”，并不是現貨價格，而是國際原油期貨主力合約的結算價格。與股票可以無成本長期持有不同，原油期貨合約的生存周期是有限的，到合約最后交易日后就要交割。當原油交割日到來時，為了避免被強制平倉，部分交易者往往會提前平掉5月份的合約，重新減倉6月的合約，造成5月份合約出現很多賣盤，價格大跌。

WTI五月合約與六月合約呈現“驚人差價”減產的原油量，無法撼動過高的庫存

據路透報道，貿易商們目前正在油輪上儲存約1.6億桶石油，這個數字為兩周前的兩倍有余。

目前至少有60艘超大型油輪（VLCC）被用來儲存多余的石油，而這些油輪的石油裝載量高達200萬桶/艘。4月初時，被原油填滿的VLCC數量為25-40艘，而2月份還不到10艘。更夸張的是，除了儲能驚人的VLCC之外，貿易商們還使用了其他小型油輪進行儲油。這導致許多港口停泊的船只數量大幅增加，甚至影響了其他海運業務的開展。

庫存已經達到了歷史的峰值，所以說歐佩克的減產并沒有什么用，與高庫存相比，簡直是小巫見大巫。

只有當全世界經濟開始復蘇，原油的需求量上去，才能穩住原油的價格。

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