短短幾個(gè)交易日，天膠從23000元/噸調(diào)整到18000元/噸，調(diào)整幅度可謂非常之大。此前市場(chǎng)紛紛看多的聲音層出不窮，而到了現(xiàn)在這個(gè)位置，對(duì)于未來(lái)價(jià)格的走勢(shì)，我們又該如何看待呢？

　　核心觀點(diǎn)

　　1. 泰國(guó)拋儲(chǔ)方面，從目前幾次競(jìng)拍看，最后一次競(jìng)拍壓力非常大，流拍概率也大。這個(gè)是最近市場(chǎng)最大的利空，也是發(fā)酵的時(shí)間點(diǎn)。

　　2. 春節(jié)前和春節(jié)后市場(chǎng)供需的環(huán)境有一個(gè)比較大的變化。從春節(jié)后整體價(jià)格的連續(xù)攀升，下游的抵觸情緒較大。因?yàn)樯嫌蝺r(jià)格上去之后，現(xiàn)貨價(jià)格是跟不上的，成交價(jià)格持續(xù)下降，所以跳水4000點(diǎn)也是對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的回歸。

　　3. 根據(jù)現(xiàn)在國(guó)內(nèi)輪胎工廠提價(jià)20%-30%的幅度上，反過(guò)來(lái)推導(dǎo)橡膠原料成本，如果在18000左右，可以回歸盈利模式，從國(guó)際出口輪胎價(jià)格看，雖然提價(jià)只有8%左右，但是原先的利潤(rùn)就存在，所以對(duì)于目前的采購(gòu)價(jià)格可以接受，這是我們對(duì)需求端比較利好的一個(gè)情況。

　　4. 泰國(guó)未來(lái)天氣方面，如果干旱會(huì)影響開(kāi)割，如果4月份正常天氣，有可能之前的預(yù)估的12月份減少的產(chǎn)量會(huì)彌補(bǔ)回來(lái)。

　　5. 最近為什么突然行情會(huì)大跌？一個(gè)是期貨上漲中，現(xiàn)貨沒(méi)有跟上期貨的情況，出現(xiàn)抵觸情緒。另外一方面是我們?cè)瓉?lái)預(yù)期的洪水的影響并沒(méi)有這么嚴(yán)重。第三點(diǎn)，整體的期現(xiàn)價(jià)差在1700-1800之間出現(xiàn)了套利盤(pán)的涌入，目前價(jià)差又回到了1000左右。這三個(gè)方面導(dǎo)致市場(chǎng)整體進(jìn)去調(diào)整環(huán)節(jié)。

　　7. 從期貨角度來(lái)講，期貨的價(jià)格調(diào)整了20%左右有一個(gè)小幅度的反彈。但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)的供需環(huán)境看，對(duì)四月份天氣的不確定性，暫時(shí)認(rèn)為天氣良好的話，下半年新高的概率很小。所以短線可以做一個(gè)反彈，但是中長(zhǎng)期是逐步減弱的態(tài)勢(shì)，所以中長(zhǎng)期建議逢高沽空。

從目前現(xiàn)貨端采購(gòu)情況和整體期貨價(jià)差看，17500-18000有支撐，但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，其實(shí)目前價(jià)格有不確定性。

　　2、以目前下游的庫(kù)存和需求來(lái)看，您認(rèn)為從幾月開(kāi)始下游有補(bǔ)庫(kù)需求？屆時(shí)的天膠供應(yīng)情況將會(huì)如何？

　　目前下游大型工廠的庫(kù)存保持一定比例船貨，現(xiàn)貨采購(gòu)逢低有少許買(mǎi)入，經(jīng)過(guò)了一周的現(xiàn)貨壓力釋放，近期整體中間環(huán)節(jié)的庫(kù)存以及近港資源兌現(xiàn)壓力已經(jīng)減少很多；根據(jù)目前的工廠原料庫(kù)存基本維系到3月中下旬，那么反觀后續(xù)4-5月份的船貨，國(guó)際市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象，因此如果國(guó)內(nèi)貿(mào)易商在賣(mài)空之后未能及時(shí)補(bǔ)回的 則不排除發(fā)生類(lèi)似去年9-10月份的情況發(fā)生，但唯一的變數(shù)，在于如果4月份供應(yīng)量逐步恢復(fù)，那么倒掛現(xiàn)象也有可能消除。

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標(biāo)簽：農(nóng)會(huì)價(jià)格走勢(shì)收成